铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价震荡走弱 ，国内现货精炼铜进口亏损幅度有所收窄，Comex-LME铜价差快速降至250美元/吨附近 。消息面
，据新华社，特朗普当地时间18日在社交媒体上称 ，近来 和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话
，此前他曾在社交媒体上发布地图，将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土 ”。随着美伊对峙持续升级 ，特朗普再次打压美伊谈判前景
，霍尔木兹海峡安全风险骤然上升，油价和美元表现偏强 ，市场短暂切回至利率定价
。国内方面
，7月规上工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点；7月社零同比增长0.6% ，较6月的1.0%继续回落；中国1-7月房地产开发投资同比下降19.2%
，新建商品房销售额同比下降13.1%。库存方面，LME库存增加15725吨至223550吨；Comex库存增加1358吨至670280吨；SHFE铜仓单增加2829吨至58121吨 ，BC铜仓单维系9130吨 。需求方面，下游维持刚需采购
，高价备货意愿薄弱，国内铜报价升水转贴水
。COMEX-LME价差快速回落 ，LME库存再次快速流入
，一定程度上缓解了挤仓风险，关注持续性。另外 ，美国232铜关税报告处于决策窗口期
，随着最终期限临近，风险也越来越大 。

　　镍不锈钢：

　　（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易询问 资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨0.24%报16790美元/吨
，沪镍跌0.25%报127990元/吨
。库存方面，LME库存增加408吨至265170吨 ，SHFE 仓单增加227吨至102058吨。升贴水来看
，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨 。政策方面，印尼稀土元素（LTJ）出口新规目标在一周内完成 ，政府将修订2026年第6号贸易部长条例，明确含量限值标准
，为出口监管提供统一依据
。配额方面，印尼镍矿商协会表示 ，总体镍矿石生产配额将维持在约2.6亿至2.7亿吨
，今年1月至7月，国内镍矿石消费量已达1.4296亿吨 ，约占年度配额的53%至55%
，该协会建议应允许矿商今年再额外生产3000万吨镍矿石作为战略缓冲，使总量达到约3亿吨 ，来满足预计于2026年投产的新增冶炼产能需求。周度社会库存变化不大
，当前配额释放预期下，费用 震荡偏弱运行 ，关注配额释放节奏和下方成本支撑 。

　　氧化铝电解铝铝合金：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易询问 资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2610收于2676元/吨 ，跌幅0.07%
。持仓增仓5816手至29.8万手。隔夜LME收于3220.5美元/吨，跌幅1.41%
，库存持稳在24.7万吨 。AL2610收于23750元/吨，跌幅0.75% ，持仓增仓9495手至18.7万手。铝合金震荡偏弱
，隔夜主力AD2610收于22965元/吨，跌幅0.46%
。持仓减仓141手至18720手；现货方面 ，SMM氧化铝费用 回落至2683元/吨。铝锭现货升水转至贴水20元/吨 。佛山A00报价回落至24020元/吨
，无锡A00报贴水160元/吨
。铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他地区上调50-60元/吨；铝杆1A60系加工费持稳 ，6/8系加工费持稳
，低碳6/8系下调106元/吨。巴西减产脉冲消退后市场将回归基本面定价逻辑，国内因赤泥问题停产厂家准备复产 ，进口货源持续到港
，三重供应压力叠加下游电解铝原料备库节奏放缓，氧化铝厂库有边际累库压力 ，盘面跟随情绪转弱 。电解铝方面，美联储内部关于加息路径分歧
，导致市场情绪反复摇摆
。国内铝水继续提涨、铸锭量持续压缩，但铝锭去库斜率放缓 ，华南地区开始累库
，下游加工开工承压，铝棒加工费回落。铝价区间震荡运行 ，关注8月下旬下游旺季前补库预期能否兑现 。

　　工业硅多晶硅：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易询问 资格号：Z0020715）

　　18日工业硅震荡偏弱，主力2611收于8725元/吨 ，日内跌幅0.17%
，持仓增仓4.75万手至27.2万手
。百川工业硅现货借鉴 价9139元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品费用 回升至8650元/吨 ，现货升水扩至10元/吨 。多晶硅震荡偏弱
，主力2611收于37630元/吨，跌幅4.3%
。持仓增仓1.75万手至9.9万手；最低交割品费用 回落至40115元/吨 ，现货升水扩至2655元/吨。工业硅新疆大厂减产消息带动盘面继续冲高，盘面拉涨后硅企顺势上调报价 。部分厂家在盘面高位套保缓解库存压力
，但下游对涨价接受度有限 、并未跟进采购。若后续缺乏持续驱动，或随情绪充分释放后转为弱势震荡
。多晶硅厂家封盘挺价、期现商出货相对活跃 ，下游买涨心态下进场采购
，下游硅片至组件费用 全线回升。市场对政策调控的预期乐观，多晶硅费用 存在高位支撑 。但由于基本面并未打破增产累库格局 ，仍需等待行业自律切实执行与终端需求有效配合
，以及后续报价确认，建议投资者谨慎参与
。

　　碳酸锂：

　　（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易询问 资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2701涨0.62%至155400元/吨
，增仓8584手至31.1万手。现货费用 方面，电池级碳酸锂平均价涨500元/吨至153500元/吨 ，工业级碳酸锂平均价涨500元/吨至148500元/吨
，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持141000元/吨 。仓单方面，昨日仓单库存增加680吨至37369吨
。供给端 ，周度产量环比增加181吨至23152吨，8月碳酸锂预计产量环比增加7%至11.2万吨。需求端
，预计三元材料产量环比增加5%至93840吨
、磷酸铁锂产量环比增加5%至56.51万吨、钴酸锂环比增长4%至7380吨 、锰酸锂产量环比增加11%至11920吨 ；锂电池产量环比增长7%至288.9GWh 。库存端，大样本周度库存环比下降7196吨至93908吨 ，其中其他环节库存环比下降35吨至41990吨
，冶炼厂库存环比减少1218吨至14422吨，下游库存环比减少5943吨至37496吨
。当前或因为市场情绪好转 ，叠加供给复产消息扰动
，在快速去库的窗口期，费用 震荡偏强运行 ，但高度需要关注现货和需求侧是否能够对费用 形成进一步的正反馈
，关注持仓变化。

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