8月21日晚间，宝新能源（000690.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内 ，公司实现营业收入41.73亿元；归属于上市公司股东的净利润6.33亿元 ，同比增长13.28%；经营活动产生的现金流量净额15.34亿元，同比增长19.67% 。在行业承压背景下 ，公司毛利率明显回升、经营现金流增厚 ，发电业务盈利亮眼，整体利润表现稳健向好 。
上半年 ，全社会用电量同比增长 ，但受来水好转 、水电出力增强影响，火电发电量增长受限。面对复杂形势 ，公司主动作为 ，千方百计稳生产促销售 、降费用促增长，充分利用现货电价回升的有利形势 ，以提质增效打开盈利空间 。
电力主业降本提质 ，毛利率与现金流双提升
根据中电联统计数据，2026年1—6月全国全社会用电量达到5.10万亿千瓦时，同比增长5.3% ，国内用电需求基本面保持向好 。不过受流域来水条件改善影响 ，水电出力显著抬升，直接造成火电利用小时数同比回落。燃料市场方面 ，动力煤市场费用 从年初约710元/吨逐步上行至6月约860元/吨 ，上半年煤价整体均值高于上年同期 。多重因素交织之下，火电行业同时承受水电出力挤占、煤炭成本波动 、电力市场化竞争加剧的现实压力 。
立足行业现状 ，宝新能源向内深挖经营潜力 ，以设备技改运维筑牢生产根基，以精益采购管控燃料成本 ，以市场化交易抢抓电价机遇 ，巩固电力主业基本盘。报告期内，公司实现营业收入41.73亿元；综合毛利率同比提升3.42个百分点至21.20% ，其中电力产品毛利率21.12% ，同比提升3.47个百分点，盈利能力改善清晰可见 。得益于盈利水平提高，公司经营活动现金流净额达15.34亿元 ，同比增长19.67% ，主业自身“造血”能力得到进一步夯实 。
金融投资审慎稳健，治理合规再上台阶
金融投资业务方面 ，公司坚持审慎配置的原则 ，兼顾收益与风险防控。参股的梅州客商银行截至6月末资产总额440.98亿元，同比增长2.51%；报告期实现营业收入7.01亿元 ，同比增长11.27% ，在计提资产减值拨备之后实现净利润1.28亿元 。参股投资机构东方富海上半年实现净利润0.62亿元，较上年同期增长92.64% 。报告期公司实现投资收益6718.87万元 ，占当期利润总额的8.33% ，稳健的对外投资收益成为公司经营的有益补充。
与此同时，公司持续夯实内部治理基础 ，强化全流程合规管控 ，扎实推进《估值提升计划》与“质量回报双提升”行动方案落地实施，通过多项举措切实维护广大股东合法权益。制度体系建设方面，公司于半年度报告披露当日 ，对外发布《委托理财管理制度》 ，并对照最新监管规定完成《董秘工作制度》的更新优化 。本次制度制定及完善，将进一步推动上市公司内部治理能力与合规管理水平迈上新台阶 。
容量电价机制完善 ，机构看好现货弹性释放
政策环境持续向好 ，为公司发展提供了重要机遇。2026年1月，国家发展改革委 、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改费用 〔2026〕114号） ，提出推动各地通过容量电价回收煤电固定成本的比例提升至不低于50% ，煤电作为电力系统兜底调节电源的价值，有望得到更加稳定的收益补偿 。
立足于广东电力市场的区位优势 ，多家券商机构对公司后续经营表现给出积极判断 。华泰证券研报分析指出 ，宝新能源火电利用小时维持高位，叠加容量电价提升、广东长协电价降幅收窄 ，预计2026年公司火电电价有望维持相对稳定 ，给予“买入 ”评级。国金证券也从区域电价角度，提示重点关注宝新能源等广东本地火电标的 。
综合来看，面对水电增发 、煤价高位震荡的复杂外部环境 ，宝新能源依靠生产端稳保出力 、交易端灵活抢抓机遇、采购端精益控本 ，实现了毛利率抬升 、经营现金流增厚 。叠加金融投资审慎稳健运行 、内部合规治理不断迭代，企业经营的韧性持续夯实。公司表示 ，将继续坚守电力主业 ，以稳健运营筑牢发展基本盘，同时严守风险管控底线 ，持续提升投资业务质效 ，扎实推动企业高质量发展 。
（文章来源：证券时报网）
