8月中下旬，A股半年报披露进入冲刺阶段 ，业绩起伏成为市场短线博弈的焦点 。在躁动的市场行情中
，作为资本市场重要的“耐心资本”和机构投资者，社保基金保持了定力与耐心
。

　　Wind数据显示 ，截至8月21日披露的半年报中
，社保基金最新出现在161家上市公司前前十 流通股东中。结合过往数据来看，有77只个股获得社保基金连续持有1年以上 ，其中
，47只持仓时间超过2年，35只持仓时间超过3年 。

　　时代周报记者发现 ，华鲁恒升（600426.SH） 、中国巨石（600176.SH）
、蓝晓科技（300487.SZ）、宇通客车（600066.SH） 、亿联网络（300628.SZ）
、承德露露（000848.SZ）、盐津铺子（002847.SZ） 、菲利华（300395.SZ）
、传音控股（688036.SH）、正泰电器（601877.SH） 、新产业（300832.SZ）、齐心集团（002301.SZ）
、鹏鼎控股（002938.SZ）、新和成（002001.SZ） 、南山铝业（600219.SH）
、华特达因（000915.SZ）16家公司更是被社保基金连续“锁定
”超5年
。

　　在社保基金持仓超过2年的“长情”标的中，消费、化工行业公司数量比较多
，分别为6只 、5只。而华鲁恒升被社保基金坚守近14年，成为A股市场上耐心资本的典型注脚 。

　　一位华北资管行业人士对时代周报记者表示 ，科技股的估值往往依赖远期现金流折现和叙事逻辑
，波动大
、难定价
。而消费和化工龙头的价值锚点相对清晰，消费看ROE的稳定性和分红率 ，化工看成本优势和产能利用率。这种可定价性降低了长期持有的心理压力
，也符合长线资金的投资纪律 。

　　多只消费股、化工股被重仓

　　与追逐热点 、快进快出的短线资金不同，社保基金是典型的“长钱 ”。由于社保基金的投资目标为保值增值
、跨周期平滑波动、服务养老保障 ，除一部分组合存在阶段性调仓的需求外
，社保基金倾向于接受短期波动换长期回报
。

　　从行业上看，社保基金长线持有的上市公司中 ，消费 、化工
、电力行业个股最受社保基金喜欢 。而在社保基金持仓的消费行业中
，又以承德露露、盐津铺子 、重庆啤酒（600132.SH）等食品饮料领域上市公司比较受欢迎 。

　　资本市场人士麻铠对时代周报记者分析，社保基金作为典型长线资金 ，布局消费、化工板块，充分体现长期价值投资思路
，在稳健收益和经济增长红利之间寻找平衡点，实现资金属性与行业特征的匹配
。

　　社保基金对化工股则更是“情有独钟
”。社保基金对华鲁恒升
、蓝晓科技、新和成等化工领域上市公司持有时间分别达到了55个季度 、33个季度
、24个季度 。换句话说 ，前述3家化工股社保基金至少持有了6年
。而华鲁恒升被社保基金坚守近14年
，社保基金在蓝晓科技也坚守了8年多。

　　从华鲁恒升最新披露的前前十 股东名单看，共有3个社保基金持有该公司 。持有华鲁恒升的社保基金组合分别为全国社保基金一零六组合、全国社保基金一零三组合 、嘉实基金管理有限公司-社保基金16042组合 ，位列第三大流通股东
、第六大流通股东、第前十 流通股东
，持股量合计为7797.97万股，合计占流通股比例为3.69%
。

　　麻铠表示 ，消费代表组合之“稳”
，提供确定性现金流，化工龙头代表组合之“强 ” ，把握周期反转的成长红利。一稳一弹性
，构成攻守兼备持仓结构，服务社保基金资产长期保值增值的核心目标 。

　　社保基金“钟爱”绩优股

　　事实上 ，社保基金长线持有的上市公司多为绩优股
。以社保基金持有2年以上的个股为例，29只个股上半年业绩实现增长
，其中深圳机场 、中国巨石
、山金世界 、华鲁恒升，归母净利润分别同比增长135.97% 、73.87%
、51.43%、49.98%。

　　前述华北资管行业人士解释称 ，“长钱
”与“绩优”天然互相吸引 。“长钱长投 ”可以忽略估值的影响
，专心赚企业成长的钱，这也是价值投资的精髓。只要有足够的耐心和时间 ，价值投资在任何市场都适用
。

　　对于业绩翻倍
，深圳机场曾在半年报业绩预告中解释，业绩变动主要系客货业务保持韧性 ，旅客吞吐量同比增长3.21%
，以及非经常性损益增加所致。

　　深圳机场财报显示，该公司2026年上半年完成航班起降22.4万架次 、旅客吞吐量3361.5万人次、货邮吞吐量98.3万吨 ，全国排名分别为第〖Three〗
、 第〖Four〗、 第三；其中国内旅客量3044.7万人次
，全国排名第二 。春运期间，深圳机场单日旅客吞吐量多次突破21万人次 ，比较高 达到21.6万人次，创历史新高
。

　　以社保基金坚守近14年的华鲁恒升为例
，行业景气度上升是华鲁恒升业绩飙升的重要原因。受世界 油价推动，成本端迅速拉升 ，导致整个化工市场行情有所回暖
，部分产品费用 上行，推动企业效益增长 。

　　华鲁恒升半年报显示 ，该公司主要产品费用 整体呈现回暖态势
，尿素 、己二酸
、醋酸、碳酸二甲酯 、异辛醇等产品费用 同比均有所上涨，成为推动利润增长的重要引擎
。尽管原料煤
、纯苯、丙烯等原材料采购费用 整体呈震荡上行趋势 ，但公司依托洁净煤气化技术和柔性多联产运行模式
，毛利率水平同比明显改善。

　　被社保基金持有超9年的中国巨石则来自玻纤行业 。玻璃纤维细纱以及电子级玻璃纤维布，主要应用于覆铜板领域 ，覆铜板广泛应用于电子信息 、工控装备等产业
，能够应用于机器人电路板
、电子器件等领域
。受益于AI拉动，PCB行业需求大增 ，玻纤行业也进入景气周期。

　　中国巨石表示，上半年玻纤主要下游应用领域需求增加
，粗纱销量同比持续提升 。粗纱及制品销量达到170.04万吨，电子布销量达到5.44亿米 ，带动主营业务收入同比增长22.18%
。与此同时
，受PCB需求增长带动，电子布产品供应趋紧 ，销量及费用 均明显提升。

（文章来源：时代周报）